{"id":4959,"date":"2026-08-28T14:08:31","date_gmt":"2026-08-28T12:08:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investinglab.it\/?p=4959"},"modified":"2026-08-28T14:08:31","modified_gmt":"2026-08-28T12:08:31","slug":"il-rischio-esistenziale-delleuro-bloccato-tra-banche-e-stablecoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investinglab.it\/en\/il-rischio-esistenziale-delleuro-bloccato-tra-banche-e-stablecoin\/","title":{"rendered":"Il Rischio Esistenziale dell’Euro: Bloccato tra Banche e Stablecoin"},"content":{"rendered":"

La rivoluzione delle stablecoin sta accelerando a un ritmo vertiginoso, ma l’Europa sembra trovarsi in una pericolosa paralisi. Il rischio non \u00e8 solo quello di perdere un treno tecnologico, ma di mettere in discussione l’esistenza stessa della sovranit\u00e0 monetaria dell’euro. Intrappolata tra la paura delle proprie banche di perdere fondi e la necessit\u00e0 di non cedere il passo alle stablecoin americane, l’Unione Europea si trova a un bivio che potrebbe definire il suo futuro economico e geopolitico. La domanda, per quanto provocatoria, diventa lecita: se il futuro dei pagamenti sar\u00e0 dominato da valute digitali private e non denominate in euro, a cosa ci servir\u00e0 ancora la nostra moneta unica?<\/p>\n

\"Infografica<\/h2>\n

Mercati in Attesa, ma un Rischio Esistenziale si Affaccia sull’Europa<\/h2>\n

Venendo a noi, oggi 28 agosto 2026, i mercati finanziari non mostrano dinamiche particolarmente eclatanti. Ieri sono usciti gli ottimi numeri di Nvidia, che ha presentato risultati bellissimi, ma il mercato nel suo complesso rimane “ingessato”, quasi apatico. Proprio in queste fasi di calma apparente, \u00e8 utile alzare lo sguardo e concentrarsi su temi strutturali di lungo periodo. E oggi, ce n’\u00e8 uno che a nostro avviso \u00e8 di un’importanza capitale: il futuro dell’euro nell’era delle stablecoin.<\/p>\n

Due notizie recenti accendono i riflettori su questo tema. La prima \u00e8 che Revolut ha creato la sua prima stablecoin basata sull’euro<\/strong>. La seconda \u00e8 un’intervista a Paolo Ardoino, CEO di Tether, che ha lanciato un monito molto serio all’Europa, un monito che merita di essere analizzato a fondo.<\/p>\n

Il Dilemma Europeo: Banche vs. Innovazione nelle Stablecoin<\/h3>\n

Ardoino, nel suo intervento, ha usato parole forti: cara Europa, attenzione, perch\u00e9 rischi di perdere completamente la tua sovranit\u00e0 monetaria<\/strong>. Ricordiamoci che l’euro nacque, tra le altre cose, con l’idea di fungere da antagonista al dollaro. Oggi, detiene una quota del mercato globale (intorno al 15%, secondo le stime citate nell’analisi), ma ora affronta un rischio serissimo: quello di essere spazzato via non dalla concorrenza, ma da un eccesso di auto-regolamentazione.<\/p>\n

L’Europa, infatti, vive una profonda contraddizione, quasi una schizofrenia, incarnata da due “anime” in conflitto:<\/p>\n

    \n
  1. L’anima delle Banche:<\/strong> Il sistema bancario europeo \u00e8 terrorizzato dalle stablecoin. Il loro ragionamento \u00e8 semplice: se venisse creata una stablecoin ufficiale in euro, cosa impedirebbe ai correntisti di Unicredit, Intesa Sanpaolo o Deutsche Bank di convertire i loro depositi in questa valuta digitale per effettuare transazioni? Questo provocherebbe un’emorragia di fondi dai bilanci delle banche, minandone la stabilit\u00e0 e la capacit\u00e0 di erogare credito. Per loro, \u00e8 una minaccia esistenziale.<\/li>\n
  2. L’anima dell’Innovazione:<\/strong> D’altra parte, c’\u00e8 la consapevolezza che il mondo sta andando in quella direzione. Se l’Europa non crea una propria stablecoin, il mercato verr\u00e0 inevitabilmente colonizzato da stablecoin americane, basate sul dollaro. Sarebbe come rinunciare a costruire automobili e decidere di importarle tutte.<\/li>\n<\/ol>\n

    Questo stallo ha portato alla creazione della normativa MiCA (Markets in Crypto-Assets)<\/strong>, un tentativo di compromesso. Tra le sue varie disposizioni, una in particolare stabilisce che una porzione significativa delle riserve a garanzia delle stablecoin debba essere depositata presso banche europee. Ed \u00e8 qui che il cerchio si chiude. Paolo Ardoino ha spiegato che questa \u00e8 la ragione per cui Tether, al momento, ha deciso di non partecipare. La sua logica \u00e8 ferrea: “Mi chiedete di creare una stablecoin, ma mi obbligate a lasciare i miei fondi di riserva in una banca. Se quella banca fallisce, io perdo la faccia e la fiducia dei miei utenti. Non mi sembra una mossa intelligente.”<\/p>\n

    Siamo di fronte a un classico “cane che si morde la coda”. Le banche premono per avere garanzie che le proteggano, ma queste stesse garanzie rendono l’ecosistema poco attraente per gli innovatori. Il risultato \u00e8 una paralisi che avvantaggia un solo attore: il dollaro.<\/p>\n

    Il Futuro dei Pagamenti: Perch\u00e9 le Stablecoin Domineranno (e il Dollaro con Esse)<\/h3>\n

    Per capire la portata di questo rischio, dobbiamo proiettarci nel futuro, un futuro non troppo lontano. La maggior parte delle transazioni, specialmente online, verr\u00e0 gestita da agenti di intelligenza artificiale<\/strong>. Daremo comandi vocali o testuali come: “Prenotami un volo per Roma e un hotel vicino al centro per il prossimo weekend”. L’agente IA confronter\u00e0 le opzioni su Booking, Skyscanner, ecc., e proceder\u00e0 al pagamento.<\/p>\n

    Il punto \u00e8: come pagher\u00e0? Le carte di credito, per come sono strutturate, non sono un sistema di pagamento “nativo” per questi agenti. Si stanno quindi sviluppando sistemi di pagamento nativi, e la tecnologia pi\u00f9 adatta a questo scopo \u00e8, senza dubbio, la stablecoin. Le stablecoin sono pi\u00f9 affidabili, tracciabili, programmabili e veloci. \u00c8 quasi certo che diventeranno la spina dorsale dell’economia digitale gestita dalle IA.<\/p>\n

    Ora, poniamoci la domanda cruciale: se tutte queste transazioni future avverranno tramite stablecoin, e queste stablecoin saranno quasi esclusivamente basate sul dollaro americano (come Tether USDT o Circle USDC), cosa succeder\u00e0 all’euro? L’Europa si trover\u00e0 nella stessa posizione di dipendenza che ha oggi con i circuiti di pagamento come Visa e Mastercard. Se domani il governo americano o queste societ\u00e0 decidessero, per qualsiasi ragione, di rendere l’Europa “antipatica” e bloccare i circuiti, l’intero sistema di pagamenti si fermerebbe. Con le stablecoin, il rischio \u00e8 identico, ma amplificato. Ogni transazione effettuata con una stablecoin basata sul dollaro, anche tra due cittadini europei, non farebbe altro che rafforzare l’egemonia del dollaro<\/strong>.<\/p>\n

    “A Che Ci Serve l’Euro?”: La Domanda che Nessuno Osa Fare<\/h2>\n

    In questo scenario, la provocazione lanciata nel nostro approfondimentodiventa una domanda strategica: “Ma questo euro, a che ci serve?”<\/em>. Se smettiamo di usare il contante fisico, e tutte le nostre transazioni digitali avvengono tramite valute private non denominate in euro, qual \u00e8 il ruolo residuo della nostra moneta unica? L’Europa, un continente con fiscalit\u00e0 diverse, un’et\u00e0 media in aumento e un debito pubblico elevato, rischia di vedere la sua moneta diventare un guscio vuoto, irrilevante per l’economia reale e digitale.<\/p>\n

    L’euro stesso, nel tentativo di accontentare tutti (le banche, i regolatori, gli stati membri), finisce per scontentare s\u00e9 stesso, rischiando di scivolare in un’area di serio pericolo. Se tutte le transazioni vengono fatte con altre valute, la domanda di euro crolla, e con essa il suo valore e la sua influenza.<\/p>\n

    Tentativi di Reazione: da Revolut al Progetto Bancomat<\/h3>\n

    Non tutto \u00e8 perduto, e qualche tentativo di reazione si intravede. La mossa di Revolut<\/strong> di lanciare una stablecoin in euro \u00e8 un segnale. Ancora pi\u00f9 interessante \u00e8 un altro progetto, menzionato sempre da Ardoino, che coinvolge la Societ\u00e0 Bancomat<\/strong>. Non parliamo della carta che usiamo per prelevare, ma della societ\u00e0 che gestisce il circuito. Sembra che stiano lavorando con un consorzio di banche per creare una sorta di stablecoin “di sistema” che non affossi il sistema bancario stesso.<\/p>\n

    Riusciranno in questa impresa? \u00c8 presto per dirlo. Ma il tema \u00e8 strutturale e di un’importanza vitale per il futuro dell’Europa. L’Europa \u00e8 un’unione che gi\u00e0 fatica a trovare una sovranit\u00e0 coesa, con decine di stati che decidono per fatti propri su temi cruciali. Se a questa frammentazione si aggiunge la perdita dell’importanza della moneta, il quadro si fa cupo. Molti si preoccupano del dollaro, ma come diciamo sempre, forse dovremmo iniziare a preoccuparci molto di pi\u00f9 del futuro del nostro euro.<\/p>\n

    Domande Frequenti (FAQ)<\/h2>\n

    Qual \u00e8 il rischio principale per l’euro legato alle stablecoin?<\/h3>\n

    Il rischio principale \u00e8 la perdita della sovranit\u00e0 monetaria. Se le transazioni digitali future, gestite sempre pi\u00f9 da intelligenze artificiali, utilizzeranno prevalentemente stablecoin basate sul dollaro americano, la domanda di euro diminuir\u00e0 drasticamente, rendendolo irrilevante nell’economia digitale. Questo cederebbe di fatto il controllo del sistema dei pagamenti europeo a entit\u00e0 e regolamentazioni straniere, minando l’autonomia economica e politica del continente.<\/p>\n

    Perch\u00e9 le banche europee temono le stablecoin in euro?<\/h3>\n

    Le banche europee temono una fuga di capitali dai conti correnti. Se i cittadini e le aziende potessero facilmente convertire i loro depositi bancari in una stablecoin in euro per effettuare pagamenti, le banche vedrebbero ridursi drasticamente la loro raccolta. Questo limiterebbe la loro capacit\u00e0 di erogare prestiti e potrebbe creare problemi di liquidit\u00e0 e stabilit\u00e0 per l’intero sistema finanziario tradizionale.<\/p>\n

    In che modo l’intelligenza artificiale influenzer\u00e0 i pagamenti e il ruolo delle stablecoin?<\/h3>\n

    L’intelligenza artificiale (IA) automatizzer\u00e0 un numero crescente di transazioni, agendo come un “agente” personale per acquisti e prenotazioni. Le stablecoin sono la tecnologia di pagamento ideale per questi agenti IA perch\u00e9 sono native digitali, programmabili, tracciabili e pi\u00f9 efficienti delle carte di credito. Di conseguenza, chi controller\u00e0 le stablecoin dominanti controller\u00e0 di fatto l’infrastruttura dei pagamenti dell’era dell’IA.<\/p>\n

    Cos’\u00e8 la normativa MICA e perch\u00e9 Tether ha deciso di non adeguarsi per ora?<\/h3>\n

    MICA (Markets in Crypto-Assets) \u00e8 il quadro normativo dell’Unione Europea per le cripto-attivit\u00e0. Nel tentativo di bilanciare innovazione e sicurezza, MICA impone, tra le altre cose, che gli emittenti di stablecoin detengano una parte significativa delle loro riserve liquide presso istituti di credito europei. Tether, l’emittente della pi\u00f9 grande stablecoin (USDT), ha espresso preoccupazione per questa regola, sostenendo che espone le sue riserve al rischio di controparte di un eventuale fallimento bancario, un rischio che non \u00e8 disposto a correre.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Le stablecoin stanno accelerando a un ritmo impressionante, promettendo di rivoluzionare il mondo dei pagamenti, specialmente nell'era dell'intelligenza artificiale. Ma l'Europa si trova in una situazione di stallo. Da un lato, le banche europee temono che una stablecoin in Euro possa causare un'emorragia di fondi, minacciando la loro stabilit\u00e0. Dall'altro, c'\u00e8 la consapevolezza che se l'Europa non crea una propria stablecoin, il mercato sar\u00e0 dominato da quelle americane, rafforzando ulteriormente l'egemonia del dollaro. Questa paralisi, dovuta anche a normative come la MiCA, rende l'ecosistema poco attraente per gli innovatori. La domanda provocatoria diventa lecita: se il futuro dei pagamenti sar\u00e0 dominato da valute digitali private non denominate in Euro, a che ci servir\u00e0 ancora la nostra moneta unica? Per approfondire questo rischio esistenziale e capire le implicazioni per il futuro economico e geopolitico dell'Europa, cliccate il link in bio per leggere l'articolo completo sul nostro blog e seguite il nostro canale Telegram con oltre mille iscritti."],"_il_rw_social_youtube_post":["L'Euro \u00e8 a rischio esistenziale? \ud83c\uddea\ud83c\uddfa Le stablecoin stanno rivoluzionando i pagamenti, ma l'Europa \u00e8 paralizzata tra banche e innovazione. Un bivio cruciale per il futuro della moneta unica. Scopri di pi\u00f9 nel video e leggi l'approfondimento completo sul nostro blog! Link in bio. Non dimenticare di iscriverti al canale e seguire il nostro canale Telegram con oltre mille iscritti per rimanere sempre aggiornato."],"_il_rw_social_instagram_reel":["L'Euro \u00e8 a rischio esistenziale? \ud83c\uddea\ud83c\uddfa Le stablecoin stanno rivoluzionando i pagamenti, ma l'Europa \u00e8 paralizzata tra banche e innovazione. Un bivio cruciale per il futuro della moneta unica. 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